热点资讯1.1万亿存款搬家，“固收+”再度被资金重配
8月13日，央行公布的7月金融统计数据报告显示，7月份，全国居民存款减少了1.11万亿，但非银机构存款单月却大幅增加2.14万亿，创近十年新高，增加值超2015年同期水平。
存款“搬家”趋势明显，反映出居民正通过股市、基金、理财等把资金投向资本市场。出现这种情况主要有两个原因：
1、现在银行利息实在太低，存一年定期不到1%，钱放银行里几乎不增值；
2、今年股市一路走高，截至8月18日，沪指突破3730点，创近十年新高。单7月以来，上证指数就上涨超8%，创业板指更是大涨21%。
（数据来源wind）
在这种背景下，含权“固收+”自然也成了香饽饽。尽管不如权益资产跑得快，但胜在拿着安心、稳健，股债两端可调配，可作为“理财替代”，做长期底仓配置。
今年以来，1740只“固收+”平均收益达到3.22%，其中290只收益率超5%，仅44只出现亏损。“固收+”的规模也连续两个季度出现正增长，突破1.94万亿元。（数据来源wind，截至2025.8.8，基金为合并份额）
银行理财端，“固收+”已成为新发主力，“日光基”频现。低利率时代，不管是居民端，还是机构端，都需要“比债券多一点，比股票稳一点”的资产。这些也推动了“固收+”的发行节奏。
如：华夏基金8月4日新发行的——华夏6个月持有债券（A类：024296 / C类：024297），就是华夏基金当前重点打造的“3.0时代”的“固收+”产品，该基金摒弃了股债资产的简单相加，主要采取多资产策略的配置方式，更契合当下复杂的结构性行情。
01
为什么说“固收+”值得当下配置
1、纯债承压，“固收+”回到了主战场
先说结论，“固收+”并不是一直适配的。
就在前几年，“固收+”经历过很长一段时间的低迷期，受股市拖累，业绩甚至出现亏损，规模持续萎缩，一度活在纯债基金的阴影下。
的确，前几年股弱债强，是债牛，因此很多投资者会选用纯债基打底。
这里有个客观背景，就是央行加息。
2020年下半年到2021年上半年，市场经历了一轮小加息周期，利率上升。
当时10年期国债收益率从20年4月的2.48%低位反弹至2021年2月的3.29%。包括存款利率，债券利率都是往上升的，有的长债利率都到4%-5%了。
反观“固收+”，一方面，由于利率上升较快，推高了债券建仓成本，压缩了“固收+”的安全垫。另一方面，2021年初股市大幅回调，造成股债双杀的局面，直接冲击“固收+”产品。
转机是在23年年底到24年年初，人民币的利率逐渐下降到一个阶段。直到现在（8月18日），中国10年期国债收益率已降至1.7%，不断走低的国债收益率压缩了纯债基金的获利空间，纯债产品收益下滑。
利率下降之后，资金就释放了出来，包括机构资金，老百姓的储蓄资金，都需要寻找一些低估值、股息率较高的，又较为稳健安全的资产。
因此，我们会发现，这一两年，像红利资产、固收+、REITs这些品种，又开始热起来。
有数据显示，2024全年超9成“固收+”基金取得正收益，平均涨幅达到4.98%。
这里强调一点，即便现在纯债收益承压，但它仍是稳健型资金配置的重要选择。债券始终具有独具魅力的安全性和避险性。
对于“固收+”产品而言。债打底的基础上，再利用权益端增厚收益。股债搭配，进退两可。
2、结构性行情需要攻守兼备的产品打底
2025年，的确给“固收+”带来了更多的投资机会，主要是股票端，带来了丰厚的超额。
但我们不要忽略，即便市场热议，这是牛市的开局。
但显然A股呈现出来的是强结构化行情，板块轮动加剧。市场从高景气的算力板块、创新药再到周期行业，多个主题交替上涨，看似带动大盘上行，指数有所突破，但投资并不轻松。
在这种复杂的，结构性震荡行情中，多元配置显得尤为重要。你总不能满仓梭哈权益产品吧，轮动这么快，你又选择哪一类主题呢？
因此，不管行情如何变化，我都倾向于，将30%的底仓配置一些“固收+”。
行情向好时，可以配置“中高波固收+”（中波权益10-20%，高波≥20%），这样既能分享到股票的上涨红利，也有债券拖底，尽管债端收益下滑，但债券主要起到安全性和稳定性的作用，防止市场热度过去，开始走低时，起码还有债贡献收益。
总的来说，短期，权益市场有望在“牛市思维”的烘托下继续跑出超额收益。长期，“固收+”产品同样可以带来不错的复利增长。
以过去10年历史数据为例，“固收+”的代表品类：二级债基的长期投资表现更稳健，综合性价比优于沪深300、中证500等主流宽基指数。10年年化达到3.5%，最大回撤也明显较低。
数据来源：Wind，截至2025.05.31
02
选好产品很重要
上述从股、债，以及过去的背景，阐述了当前市场为什么适合布局“固收+”产品。
配置逻辑清晰后，选好产品也非常重要。
“固收+”策略涵盖权益股票和债券资产，既要有效控制债券端的信用风险，又要力争股票带来的超额收益。这对投研团队要求较高，因此选择优秀的管理团队至关重要。
另外，“固收+”产品经历五六年的成长和洗牌之后，市场已经优胜劣汰筛选出了一批优秀的管理人，具备了可复制的成功投资经验。
华夏基金投资团队就是从市场中不断打拼和壮大起来的。
作为境内最早成立的公募基金管理人之一，在2006年中国信用债市场初启之时，华夏基金便成立了信用研究团队，是同业中最早建立的信用研究团队、最早建立评级系统的基金公司。
此外，华夏8月4日新发的这只——华夏6个月持有债券（A类：024296 / C类：024297）也是优选出吴凡拟任基金经理。
当前，吴凡在管的3只产品，均取得不错的业绩回报。其代表产品（001011）华夏希望债券A在近2年内，吴凡任职回报达9.43%。（数据来源wind，时间截至2025.8.18）
此外，华夏希望债券还是一只成立17年的老牌“固收+”产品，近10年收益37.72%，17年来累计回报达到130.40%，年化4.90%。（数据来源wind，时间截至2025.8.18.）
（数据来源wind，时间截至2025.8.18）
风险提示：文中所提个股和基金仅作为研究分析参考，不构成任何买卖建议。个股和基金的涨幅和业绩仅代表过去，不预示未来。基金投资有风险，入市需谨慎。