热点资讯三年营收狂飙208%，证监会开了扇绿灯，未盈利企业也能上市了？
科创板一天“冒出”个百亿巨头，秘密藏在三年208%的增长里，谁能想到，一家成立才五年的公司，竟能在上半年营收狂飙至7.02亿元，直接超过过去三年总和？ 更惊人的是，它正以80亿元募资规模，刷新科创板IPO纪录，这家叫“摩尔线程”的GPU企业，从启动上市辅导到冲刺上会，只用了10个月。 背后藏着的，是国产GPU从“0到1”的突围，和一场关于技术、资本与时间的狂赌。
政策开路，“绿灯”为科技企业而开，去年4月，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（简称“科技十六条”），明确要为科技企业建立融资“绿色通道”。 这份文件不简单，它从上市融资、并购重组、债券发行，到私募投资，几乎覆盖了企业成长的全周期。 核心就一句话：优先支持突破关键核心技术的科技型企业。
一年过去，效果逐渐显现。 到2025年4月，科创板、创业板和北交所新增上市公司75家，占A股新上市公司的75.76%，募资额占比68.03%。 这意味着，超七成的新上市企业都扎堆在科创板块。
更关键的是，上市条件变得“更宽容”了。 科创板设置了五套上市标准，其中四套都不要求企业盈利。 未盈利企业、红筹企业、特殊表决权企业，统统有了上市路径。 比如，人工智能、商业航天、低空经济等领域的企业，现在都能适用第五套标准上市。
资金正流向“硬科技”，数据不会说谎。 战略性新兴产业上市公司的数量已接近2700家，市值占比超四成。 2024年，科创板、创业板、北交所新上市公司中，超过90%属于战略性新兴产业或高新技术企业。
并购重组也活跃起来。 “并购六条”发布后，上市公司披露重组方案1400余单，同比增长超40%。 其中，战略性新兴产业占了650单。 钱，正在以更快速度流向技术密集领域。
私募股权和创投基金也在发力。 注册制改革以来，九成科创板、北交所公司，超半数创业板公司，都拿到过它们的投资。 “投早、投小、投长期、投硬科技”，成了新风向。
未盈利企业，有了新“出口”，今年6月，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》。 这一改革，专门服务那些技术有突破、前景广阔但尚未盈利的科技企业。
这些企业将被纳入“科创成长层”，股票简称后加“U”标识。 监管层还要求企业定期披露未盈利原因，提示风险，证券公司也需强化风险评估。 这既是为企业开路，也是提醒投资者：机会背后，藏着不确定性。
中长期资金，被请入“场”，“壮大耐心资本”成了2025年资本市场的关键词。 所谓耐心资本，就是能长期投资、不追求短期回报的资金，比如社保基金、保险、年金、理财等。
问题在于，这类资金入市存在“卡点堵点”。 2025年1月，证监会提出要协同构建“长钱长投”的制度环境。 包括降低准入门槛、简化程序、优化税收，甚至建立三年以上的长周期考核机制。个人养老金制度也在2024年12月15日推广至全国，有望为权益市场带来更长线的资金。
企业动向：合作、扩张与IPO，科技领域的动态，同样折射出资本与产业的交织。
有消息称，OpenAI和苹果设备组装商立讯精密签署协议，要共同开发一款消费级AI设备。目前设备仍处于原型阶段，但可能深度集成AI模型。
苹果还通知供应链，将iPhone 17标准版的日产量增加至少30%。 科技巨头的供应链变动，常牵动上下游企业的命运。
而摩尔线程的IPO进程，更是市场关注焦点。 其营收从2022年的4600万元，猛增至2024年的4.38亿元，三年复合增长率达208.44%。 2025年上半年，AI智算业务收入6.65亿元，同比激增229%。
监管：一边“开门”，一边“紧盯”，证监会强调“开门搞审核”，健全科技型企业上市和再融资的“预沟通”机制。 甚至试点“IPO预先审阅”，允许企业在正式申报前，秘密递交文件供交易所审阅。
但放松准入不代表放松监管。 证监会坚持“申报即担责”，压严压实企业及中介机构责任。 2024年以来，财务造假、操纵市场等行政处罚案件数和罚没金额，较“十三五”分别增长58%和30%。
“空壳僵尸”企业也在被加速出清。 “十四五”期间，207家公司平稳退市。 问题公司更要小心，年内已有超60家被立案调查。
你看好现阶段投资未盈利的科技公司吗？ 高增长伴随高风险，这道选择题，或许决定了下一波财富流动的方向。